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黑色520:中美三大信号!楼市横盘

时间:2021-05-21 03:52:55 来源:otovc.com
据【vc头条】获悉:

原标题:黑色520:中美三大信号!楼市横盘

摘要:既然已经写好了,还是贴出来吧(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|张银银&编辑|欣欣然

5月20日是奇妙而悲伤的一天。

一早起来,吃瓜群众看到,丫丫和陈思诚同步宣布离婚。

当日下午,贝壳公布消息,贝a壳创始人兼董事长左晖先生,因疾病意外恶化于5月20日去世。

这搞得杠杆游戏写好的分析稿件,都不想发。不过既然已经写好了,还是贴出来吧。

美东时间5月19日下午,北京时间5月20日凌晨,美联储公布了4月货币政策会议纪要。

美联储官员认为,美国经济活动的强劲复苏,将引发收紧货币政策的讨论,这是美联储首次发出这一明确信号。

这个表达蛮有意思的,联储并没有说加息,只是说未来货币政策或许要探讨。那么美国到底发生了什么?以至于可能都要探讨了。

与此同时,5月20日,我国央行LPR(贷款市场报价利率)月度公告的日子,维持不变。2020年4月后,不管1年期,还是5年期的利率,再没有下浮过。

头一日,5月19日的国常会上传出消息:

按照精准调控要求,针对市场变化,突出重点综合施策,保障大宗商品供给,遏制其价格不合理上涨,努力防止向居民消费价格传导。

三件事情合一起看,我想不难推断。

1、美国CPI创下12年来最大涨幅,年内调整货币政策不是没可能

美国经济的复苏并不如我国,美国失业率虽然有下降,但远高于黑天鹅事件之前。可美联储为什么可能要探讨货币政策走向了呢?

原因是,美国的消费者物价指数年率创下新高。

4月,美国CPI增速达到4.2%。如下图,这是什么水平?

图表来源|东兴证券(特此感谢)

同期,杠杆游戏注意到,我国居民消费价格同比上涨0.9%,涨幅比3月份扩大0.5个百分点;环比下降0.3%。

汇总信息看,美国的物价指数,也是高于预期的。不仅如此,美国消费价格指数的所有组成商品,几乎全线普涨。

所以,才出现了市场担忧美联储会因此提前提高利率,以抑制通胀的担忧。

不过,但美联储副主席Richard Clarida对此表示,近日的通胀会是临时的,美联储会紧密关注长期通胀预期。

和我国比完,再和它自己比。如上图,一目了然,这创下2008年以来最大涨幅。

对了,3月美国这个数字为2.6%,所以4月的数字一经发布,为何全球感到震惊。

问题来了,这个数据,是否真的会加速美国货币政策正常化?

美联储副主席Richard Clarida说:

“如果需求过于大于供给,且保持持久,推高了通胀和通胀预期的水平,不再符合我们的使命时,我们会坚决果断地行动,使用我们的工具将通货膨胀拉回2%的长期目标。”

更有趣的是,美国4月调查失业率一边6.10%,虽然比此前最高的14.70%回落很,但和黑天鹅事件前3点几的失业率高出不少,这样的情况下,美国却出现用工荒。

而用工荒,进一步推升物价预期。杠杆游戏认为,随着疫苗接种的加快,美国经济恢复会加快,同时石油等资源价格影响,美国基建和房地产的刺激之下,美国物价总体还会维持高位。

结论就是,美国最快4季度,调整货币政策的概率不小。甚至某个月突然就踩下刹车,市场措手不及。

对了,黑石全球固定收益首席投资官里德有个看法:

目前美国金融系统里巨大的流动性不会增加更多就业岗位,美联储可以从现在开始缩减购买短债,这不会导致就业岗位减少,并且继续购买长债有助于保持较低的长期利率。

这是一个让市场逐步实应的办法。

不管怎么说,大家都怕缩表、加息,流动性宽裕、低利率,这是任何投资者都希望的。股市、楼市都是杠杆资本,加息对谁都难受。

2、也有观点认为通缩压力不减,货币政策空间大

Insight Investment全球政府投资组合伦敦负责人、拥有三十年债市经验的伊泽贝尔·李(Isobel Lee),近日在接受彭B采访时表示,通胀不太可能出现持续大幅上涨。

此外,10年期美债收益率跌破1%的可能性,要大于维持在3%以上水平。

伊泽贝尔·李(Isobel Lee)说,金融危机后她确实错误的认为,在美联储开启加息周期前,债券收益率的上涨将超过市场暗示的那样。“这实际上是非常难的,我认为现在的情况也是这样,”她说道。

这话说得大概部分杆友觉得绕,杠杆游戏翻译一下,这是市场的一派看法,他们认为,人类短期内很难大通胀。

经过了这30年,一些国家的货币、利率无克制尝试后,好像大家发现,只要汇率和生产稳定的国家,通胀不会是问题。

日常我们说的货币无侥幸说法,似乎失效了。

图表来源|东兴证券(特此感谢)

于是从宏观上说,无论货币政策,还是财政政策,都不像1930年代那样完全被动。

那么,为了解决就业,为了恢复经济,维持一定节奏、不转向是可以的。对了,不久前杠杆游戏看我国央行一季度货币政策执行报告时,不急转向这句话没了。

但是话说回来,物价到底涨了多少,什么程度影响生活,每个人体验是不同的;同时每个国家的指标、指标函数或权重构成,其实也是不同的。甚至自己也会调整。

比如房价、股市的泡沫,这难道不是一种体现吗?传统意义的物价指标,本身就存在评价失真的问题。

就像文初杠杆游戏写的,国常会提出按照精准调控要求,针对市场变化,突出重点综合施策,保障大宗商品供给,遏制其价格不合理上涨,努力防止向居民消费价格传导。

这措辞看得懂的自然看得懂,已经够委婉了,说直白一点,居民消费价格下一步传导,是大概率。

这不是我国的错,全球都在放水,每一片雪花都不是无辜的。

我最想说的是,现在,到了今天,起码不能一味地说,通胀都是输入性吧。

民生之艰,只有穷人才体会得到。当然,为了保就业有时候不得不,没工作更惨。

3、政策空间缩小,打击楼市投机贯穿2021年

说了这么多,不少杆友大概不耐烦了。扯半天,到底房子今年涨不涨?

我的看法是,不涨,2021年就是横盘。

过去10来个月,LPR(贷款市场报价利率)没有调整过,这几个月房贷利率,实际平均上浮,这就是信号。

在2020年初没有办法,放水、降息都是必须。

然后形势逐步稳定,央行非常清楚,这样搞下去,对物价,对资产泡沫没有好处。

后来我们看到,制造业生产恢复常态,服务业加速修复,虽然也有一些高位后放缓的情况,但经济暂时无忧基本是确定的。

而放出去的水,追求高回报。优质的股票和少数几个城市的地产,成为主要投资标的。

后来的情况我们知道,最终不得不严厉打击投机,操纵杠杆,包括提出对学区房的治理。

从大宗商品的价格持续高烧,到国常会担忧消费物价,足以见得,上面不希望看到生活物价和大宗地产价格,同步大幅上涨的情况。

目前,主要大城市的核心地段、学区房都涨了一点,多少不等,这是无可改变的。接下来,消费物价的全国性上涨,也是必定,无非是程度问题。

同时夹击,穷人会痛,会很难。

所以杠杆游戏的判断是,既然经济短期无虑,那么2个上涨一定会控制1个。迅速最好控制,以及影响波及最大的,就是房价。

当然,控制杠杆、打击投机都不是长久之计。归根结底,供应必须增加。

但现在问题是,人口老龄化好像越来越严峻,如果无限增加供给,以后岂不是很多城市都要出现很多空置房屋。

好消息告诉大家,以后卖地少了,房子多的朋友就交税吧,详见我朋友杠杆地产写的《房地产税重大进展!央行继续收紧,楼市风向再变》(5月12日)。

不要担心,房子少的,肯定不会交,或者只会象征性收。

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