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李长江并购新套路,碧桂园服务玩“明债实股”?!

时间:2021-05-21 03:58:52 来源:otovc.com
据【vc头条】获悉:

原标题:李长江并购新套路,碧桂园服务玩“明债实股”?!

乐居财经 徐酒眠 发自南京

“我们代表着苏宁人永不言败,不惧怕任何困难的精神,在欧洲奋战着。”笼罩父辈的光环,张康阳虽历来为人低调,但也勇于冒险,身上颇有家父张近东的风范。五年前,苏宁体育收购意大利足球俱乐部国际米兰70%股权,25岁的张康阳被推至股东大会主席台中央,并前往意大利搭理起俱乐部的生意。苏宁集团家大业大,作为张近东独子的张康阳,在这之后的更多动态,都是与国际米兰相关。近日,张康阳与母亲刘玉萍为苏宁置业集团旗下的物业公司——江苏银河物业治理有限公司(简称“银河物业”)注资了1014万元,持股比例约为25.26%。而在完成增资的第三天,其就将扩股部分全部质押给了碧桂园服务(06098.HK)

扩股融资

5月18日,银河物业新增股权出质信息。南京钟山国际高尔夫置业有限公司(简称“钟山高尔夫置业”)将银河物业质押给碧桂园生活服务,出质股权数额1014。

这是碧桂园服务第二次融资银河物业,约两个月前,3月23日,苏宁置业就质押过一次银河物业的股权,出质股权数额3001。

彼时,业内人士分析,因为在物业行业很少有同行之间进行融资,银河物业的此次质押,可能是交易之前的一种履约保证。换而言之,银河物业或是要卖给碧桂园服务。4月中旬,“碧桂园服务将30亿收购银河物业”的消息曾一度传得沸沸扬扬,不过时至今日,该传闻并没有被任何官方盖章认证。最近两年,物业管理行业走在“风口”,物业服务从地产商的附属产业变为了优质资产。

在此背景下,张康阳母子为银河物业先注资“补血”,然后又将其扩股部分出质给碧桂园服务,此举实则为扩大股本的再融资,是企业加杠杆融资的惯常操作方法。而从碧桂园服务的角度来看,“借钱”的同时也握有了银河物业的股权,在入股战投、合资做生意之后,碧桂园服务又多了一种并购方式,用债圈物。

“碧桂园服务在市场扩张上不会停下脚步。”执行董事兼总裁李长江解释说,扩张不止收并购一种手段,在管理规模上,碧桂园服务将会在品牌外拓和收并购两条线上发力。截至2020年末,碧桂园服务拥有银行存款和现金总额约153.42亿元。

成立于2003年的钟山高尔夫置业在进入股东之前,银河物业的股权架构相对简单,成立之后也基本没有过变动,分别由张近东、苏宁电器集团有限公司、张康阳三方各自持有65%、25%、10%。

其中,苏宁电器集团有限公司由张近东和卜扬各自持股50%;而张近东作为实控人和最终受益人,通过苏宁电器和苏宁置业合计持有银河物业77.5%的股权。此番张康阳母子的增资入股,应该没有动摇张近东的实权,实控人和最终受益人仍是张近东。物业练兵?

张近东将更多精力放在零售,并没有在银河物业的管理层之中。银河物业的法定代表人许德军,同时任总经理一职。资料显示,许德军出生于1981年,大学毕业就入职苏宁,曾任苏宁易购集团行政管理中心总监、苏宁酒店管理公司工程物业管理中心总监、苏宁置业集团工程物业管理中心总监等。此番增资扩股银河物业,再增张康阳的股权占比,张近东或许也有将“二代”推入物业练兵,然后逐渐接班苏宁集团的考量。去年九月,张康阳在微博注册了第一个中文社交账号,将自己的动态展现在公众面前。彼时就有苏宁加快了接班进程的声音此番言论并不是空穴来风。2019年6月23日,苏宁易购出资48亿元收购家乐福中国80%的股份,成为家乐福中国控股股东。一天之后,苏宁易购将苏宁小店从上市公司剥离,而接盘方南京云致享网络科技有限公司,是张康阳持股占比99%的一家公司。

苏宁小店作为苏宁零售全场景布局关键棋子,其重要性不言而喻。经过在苏宁体育版图上的磨练,张康阳又逐步接触到了苏宁的零售业业务。而此次再增股银河物业,涉猎的苏宁旗下业务的权重又增了一层。

招投标额5700万背靠苏宁旗下诸多零售物业,以及苏宁置业相关的房地产物业开发,银河物业的营收规模并也不算太小。资料显示,仅苏宁易购一家平台公司,2019年就向银河物业缴纳物业费2.13亿元。不过作为独立化运营的物业公司,银河物业也不乏招投标的项目。企查查数据显示,今年以来,银河物业披露的招投标项目85个,其中公布中标结果金额的项目18个,共计招投标额超5700万元。

从公告的招投标的来看,银河物业的业务主要是在非住宅物管领域。一般而言,商业、写字楼、产业园等非住宅物业服务因为盈利能力更强,溢价会相对更高一点。此前有业内人士层表示,“银河物业的整体业态较为优异,住宅、商业、写字楼分布均匀。”追溯进展历史,银河物业在苏宁置业之前诞生,于2000年10月成立。此前,银河物业一直是苏宁置业的全资子公司。成立之初也主要作为苏宁集团发展内部物业管理和服务配套机构,随着集团业务拓展,2010年左右开始作为独立公司化运营。经过20余年的发展,银河物业业务分布在全国31个省份的200多个城市;物业服务覆盖综合商业、科技办公、产业园区、高端住宅、公共服务(高校、医院、景区、政府公共设施)五大业态16个产品线。在官方的公开资料中,目前尚未有对银河物业的在管面积和财务状况作相关披露的信息。但有公开资料显示,截至2020年,银河物业在管面积5979万平方米,合约面积7998万平方米。

文章来源:物业K线

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