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2021年,港股将迎来久违的指数牛�

时间:2021-01-16 20:47:42 来源:otovc.com

一方面,a股和港股基本面相似,甚至相同,都受益于全球经济和中国经济的复苏。

在第二个方面,有什么不同?a股的资本不如港股,港股与海外相连,2021年海外流动性环境会更宽松。

第三个方面是风险偏好。从风险偏好的角度来看,港股就像一个弹簧,被压得足够深,反弹的力度更大。港股风险偏好的提升基于两个维度。

一个维度是全球股市投资风格的变化,体现在价值股和成长股的再平衡,或者价值风格的回归。2020年,成长股远超价值股,相对回报创历史新高。罗素2000指数(Russell 2000 Index)显示,其价值股在去年滚动12个月相对回报方面的表现落后成长股峰值近50%,比2000年互联网峰值还要夸张。放眼世界,欧洲、中国、a股、港股基本相同。

港股风险偏好改善的另一个方面是,地缘政治和健康事件的影响预计将在2021年改善。一方面,随着疫苗的普及,健康事件的压力会减弱。另一方面,随着《国家安全法》的实施,香港的地缘政治压力也会有所改善。特别是拜登上台后,美国政府重点防控美国卫生事件和经济复苏,国际贸易形势将进入短时间的缓和。这些都有利于港股风险偏好的提升。

随着恒生指数未来三年的结构调整和优化,恒生指数将在三年内与S&P 500相似,能够更好地反映新经济和技术创新的发展趋势。

我们认为,2021年,复苏一方面带动价值股估值修复,另一方面更重要的是带动诸葛拉周期下的科技创新,双剑合璧,双轮驱动。从2021年开始,港股中长期有望走向牛市,有望复制美股的结构性缓慢多头。返回主页查看更多信息

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