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麦肯锡总结了在数千亿爆炸性产品频繁出现的情况下,中国上市的六大趋势

时间:2021-01-23 14:17:42 来源:otovc.com

VC头条记者洪近年来,中国公募行业的快速发展引起了国际组织的关注。

1月21日,全球管理咨询公司麦肯锡发布《中国公募基金行业报告《中国一流的公募基金离世界一流还有多远?》

报告称,虽然公共基金在我国大型资产管理体系的主动管理、人才机制、投资者教育等方面具有一定的先行者优势,但与世界领先的资产管理公司相比,在业务模式、系统化、组织化、规模化、数字化能力建设、金融技术应用等方面仍有很大的提升空间。

公开发行或显示六大趋势

麦肯锡全球管理合伙人马奔表示,中国大型资产管理行业经历了三个阶段:2017年之前,这是一个非常高速的增长阶段,这是由资产侧影子银行的业务模式推动的;2018年4月新资产管理条例发布后,从2017年底到2020年底,是行业的结构性改革时期,从影子银行到资本市场,从渠道的主动管理到产品的净值转化,虽然这一时期的数字没有变化,但实际上不同机构之间的增长率变化很大;2020年上半年,主动管理机构整体规模首次超过正在进行主动转型的机构,主动管理机构整体管理规模占比51%。

麦肯锡认为,从2019年到2025年,公募基金业务将以年均18%的速度增长,成为大资本管理各类牌照中吸引新资金的佼佼者。同时,未来5-10年,中国公募基金业的发展将呈现六大趋势:

趋势一:零售基金将是未来公募业务最重要的新资金来源。预计到2025年,零售业务将为公募基金创造约16万亿元人民币的增量资本规模。同时,“基金赚钱,基本人赔钱”的局面也会逐渐被打破。

趋势二:竞争与合作并存,金融客户,主要是银行和保险,仍将是公募基金的重要机构客户。麦肯锡预测,到2025年,包括金融机构和养老金在内的机构客户总数将为中国公共基金市场带来约12万亿的增量资金。其中,存款金额较大的银行和保险客户、保险浮动存款是除第一、二支柱养老金外的重要机构客户,未来将在投资能力互补、金融替代、资产配置解决方案等方面加强与公募基金的战略合作。

趋势三:养老金制度的结构性改革会带来养老金一两支柱、三支柱外包的机会。在一柱省统筹、两柱覆盖扩大的趋势下,一柱养老金可投资资产将保持两位数的稳定增长。在高层政策的推动下,这三大支柱预计将在未来五年迎来潜在的爆炸性增长机会。

趋势四:股权产品和固定收益产品将引领市场增长,资产管理机构将继续推动产品策略多元化。在资本市场改革和新的资产管理法规下,财务管理替代趋势将推动股权和固定收益产品的加速增长。同时,以被动、量化、跨境为代表的战略增速将快于整体增速。

趋势五:中国全球公募基金投资将进一步加快。2016年至2020年第三季度,我国公募基金港股投资市值年化增长率达62%,QDII基金年化增长率约14%。麦肯锡预测,未来五年,随着跨境投资渠道和额度的逐步放开,公共基金的全球投资规模将进一步扩大。

趋势6:某些行业马太效应会加剧。该行业的头部集中效应正在逐渐显现,尤其是在股票和大盘指数等细分市场。到2020年底,前20名活跃股权fu

但麦肯锡认为,公共基金在大资产管理行业具有历史成就、人才机制、投资者教育等先行者优势。然而,与全球领先的资产管理公司相比仍有很大差距,差距背后是核心能力差距。

“高度依赖明星基金经理或渠道资源禀赋的模式是不可持续的。与世界领先的资产管理机构相比,我国公共基金缺乏的不是发展机遇和发展理念,而是制度和系统的核心能力。如何抓住市场发展趋势,建立差异化的商业模式,运用多元化的增长杠杆,推动数字化转型,构建文化体系,都离不开核心能力建设。”马奔说。

根据麦肯锡的研究,资产管理机构的净流入增长来源约有三分之一来自于超过市场基准的投资业绩,另外三分之二来自于市场定位和分销能力。为了弥补与世界一流机构的差距,中国领先的公共基金未来应着力打造八大核心竞争力:

一是专业、产业化、系统化的投资和研究能力。

二、面向战略合作伙伴的零售渠道分销能力。

第三,客户需求和机构面向解决方案的直销能力。

第四,数字营销的影响。

五、专业的产品管理能力。

不及物动词主动和定量的全面风险管理能力。

七.充分增强企业的资产管理技术和数据应用能力。

八、人才管理能力与企业文化建设的战略定位。

此外,鉴于中国公募行业的一些有争议的业绩与规模之间的矛盾,马奔表示,中国公募基金产品在产品维度上的平均托管资产明显低于全球市场,这是部分原因。原因是新的

发生态导致的。在过去几年随着整个财富管理业务提升、投顾业务提升,产品持盈也变得越来越重要。我们认为未来随着整个持盈的提升,中国产品格局变化、包括头部机构马太效应的集中,大型产品会越来越多。那么很多头部的公募基金会思考怎么去解决管理资产边界的问题,让投研模式更好地承载大规模的投资。我们相信随着单一产品的管理规模越来越大,中国的公募基金会更好地探索工业化、团队式的管理平台的模式,更好地去匹配管理规模。

而对于目前中国公募机构基金经理持股抱团现象,麦肯锡认为,这背后是整个价值投资的方向带来的。中国在2018年之后整个市场逐步切换成价值投资,对于一些主行业赛道的战略标的市场上形成了一些认同,当然估值的高低麦肯锡不做评价,这是市场发展阶段带来的问题。

“事实上从策略多元化和跨境投资的展开,有了跨境之后可选择的标的就越来越多了,策略多元化会用更多的方式创造价值。整个投研更多元化,可以逐步地化解类似于这样的问题。”麦肯锡认为。返回首页,查看更多

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